民生证券股份有限公司崔琰，乔木近期对长城汽车进行参谋并发布了参谋证实《系列点评十七：“智能化+越野”实力突显 高端出海翻新高》，本证实对长城汽车给出买入评级杉原杏璃ed2k，现时股价为26.16元。

　　长城汽车(601633)　　事件:公司发布2024年10月产销快报：批发销量11.7万辆，同比-11.1%，环比+7.8%。1-10月累计批发97.1万辆，同比-2.5%。其中，哈弗7.3万辆，同比-7.7%，环比+15.5%；1-10月累计批发54.4万辆，同比-5.3%。Wey牌0.6万辆，同比+187.5%，环比-4.0%；1-10月累计批发3.9万辆，同比+10.4%。皮卡1.3万辆，同比-25.6%，环比-10.8%；1-10月累计批发14.5万辆，同比-14.7%。欧拉0.6万辆，同比-48.6%，环比+1.3%；1-10月累计批发5.3万辆，同比-40.4%。坦克1.9万辆，同比-13.5%，环比+2.0%；1-10月累计批发18.9万辆，同比+49.2%。　　坦克销量同比有所下落哈弗销量牢固。公司10月批发销量11.7万辆，同比-11.1%，环比+7.8%。1-10月累计批发97.1万辆，同比-2.5%；其中，10月新动力车销售3.2万台，同比+4.9%，环比+6.3%；1-10月新动力销量3.2万辆，同比+21.2%。分品牌来看，坦克10月销量同比下落，批发销售1.9万辆，同比-13.5%，环比+2.0%；1-10月累计批发18.9万辆，同比+49.2%。哈弗10月销量环比高涨，批发销售7.3万辆，同比-7.7%，环比+15.5%；1-10月累计批发54.4万辆，同比-5.3%。高端化方面，20万元以上车型2024年10月销售3.0万辆，同比+12.7%。2024年长城汽车以坦克为主的高端化居品进展刚劲，有望拉动毛利率，掀开盈利空间。　　国外售量同比无间增长人人化稳步鼓励。2024年10月，公司国外批发销量为4.4万辆，同比+25.7%，环比+0.7%，再创历史新高；1-10月国外批发销量为36.9万辆，同比+49.2%。2024年10月，二代哈弗H9登陆沙特，负责上市。咱们觉得，公司燃油及混动居品具有优质居品力，在国外市集极具竞争力。看好公司国外布局加快鼓励带来销量的执续提高。　　“智能化+越野”实力突显高端市集稳步开垦。2024年10月，长城坦克秋季手艺发布会举行，全新纵置双电机混联架构Hi4-Z定位超长续航越野平台，带来插混越野限度人人最长200公里以上纯电续航。长城灵魂首款旅行车S2000上市，以超卓品性开垦高端市集。2024年将成为城市缓助驾驶元年，公司有望收拢手艺变革机遇，通过智能化手艺和居品力进阶带来销量提高。　　投资忽视：公司新址品国表里实行进展顺利，智能电动化新周期开启，新动力智能化车型占比快速提高，高端智能化蹊径愈发明晰。瞻望2024-2026年商业收入为2，029.1/2，471.5/2，718.6亿元，归母净利润为131.6/160.7/179.8亿元，对应2024年11月1日收盘价26.16元/股，PE为17/14/12倍，保管“推选”评级。　　风险请示：车市下行风险；WEY、哈弗等品牌场地市集竞争加重，销量不足预期；出海程度不足预期及欧盟关税关系风险。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较杉原杏璃ed2k，海通证券刘一鸣参谋员团队对该股参谋较为长远，近三年预测准确度均值高达81.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利135.77亿，把柄现价换算的预测PE为16.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级24家，增执评级8家；往时90天内机构见地均价为35.82。

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